8月24日，七匹狼（002029.SZ，股價6.11元，市值46.17億元）發布2023年半年報。

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今年上半年，七匹狼實現營業收入約15億元，同比增長6.07%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.6億元，同比增長74.27%。

對于業績的增長，七匹狼表示，主要原因是市場回暖，終端折扣得到有效控制，產品毛利率有所增長，故利潤總額較上年同期增加。

《每日經濟新聞》記者注意到，七匹狼的銷售增長貢獻主要源于直營，而其線上銷售增長疲軟，或與退貨率提高所帶來的挑戰有關。

直營銷售增長強勁，電商銷售下降

消費市場的復蘇為C端企業帶來了機遇。2023年上半年，我國社會消費品零售總額同比增長8.2%，其中服裝、鞋帽、針紡織品類零售總額同比增長12.8%。

“2023年上半年，我國經濟社會逐步恢復常態化運行，此前受到壓抑的消費需求持續釋放，疊加引導恢復和擴大消費政策措施的出臺，消費呈現逐步復蘇態勢。”七匹狼稱。

從銷售渠道上看，今年上半年七匹狼線上銷售收入約6億元，同比下降4.48%；直營銷售收入約4.3億元，同比增長35.14%；加盟銷售收入約4.1億元，同比增長3.19%。同時，以毛利率的角度看，直營銷售也是七匹狼毛利增長的主要來源。

對于直營銷售的增長，七匹狼稱主要是終端消費環境有所復蘇，終端營業情況恢復正常，同時公司由于渠道調整，部分聯營店鋪轉為由公司自營，終端折扣得到有效控制，故直營銷售營業收入有所增長，產品毛利率有所增加。

七匹狼的線上渠道主要通過入駐天貓、京東、唯品會等第三方平臺實現銷售。今年上半年，三個渠道的交易金額分別約1億元、0.75億元和0.4億元，同比變化分別為47.72%、-2.86%和2.89%。

值得注意的是，雖然從交易金額的同比變化上看，今年上半年七匹狼的這三個主要線上渠道銷售增長明顯，但退貨率也同樣出現了增長。今年上半年，天貓、京東、唯品會三個渠道的退貨率分別為38.85%、30.12%和20.29%，相較于去年同期分別上升13.23個百分點、7.91個百分點和1.1個百分點。

“在與傳統電商保持良好合作的基礎上，公司積極調整各平臺渠道運營思路，打造多個爆款產品；重點布局抖音、快手等直播電商渠道，搶占市場份額。公司有專業的電商團隊負責線上渠道的運營，同時積極搭建直播自有團隊，沉淀現有運營能力。”七匹狼表示。

此外，報告期內，七匹狼新開門店57家，關閉門店76家。對于門店變化，七匹狼稱：“屬于公司經營過程根據內外環境及公司實際情況進行的渠道拓展和調整。”

毛利率上升，銷售費用上升

Wind數據顯示，今年上半年，七匹狼的銷售毛利率為47.55%，去年同期為39.12%。毛利率的提升也為利潤的增長做出了較大貢獻。

“報告期內，隨著外部環境的好轉，公司同步提升了產品的銷售折扣，促使報告期內毛利率同比有所上漲。”七匹狼表示。

除了折扣因素影響之外，七匹狼上半年的營業成本出現了下降，同比降幅約8.6%。“強化材料管控、深化預投推動，提升下單時效，加強對成衣生產進度管控，不斷提升交期效率，滿足業務需求。精細化成本控制，推行集中采購，提升共性材料、供應商整合力。”七匹狼稱。

費用方面，七匹狼的銷售費用增長較大，同比增長約25%。其中，增幅較大的兩項分別是工資薪金和租賃費用。

七匹狼解釋稱，工資薪金增加，主要原因是公司由于渠道調整，部分聯營店鋪轉為由公司自營，自營店鋪公司需要承擔終端人工成本，故報告期工資薪金較上年同期增加。租賃費用增加，主要原因是公司由于渠道調整，部分聯營店鋪轉為由公司自營，公司自營店鋪租賃費增加，故報告期租賃費同比增加。

今年上半年，七匹狼計提了約0.8億元的資產減值損失，主要為存貨減值。“經過公司及下屬子公司對2023年半年度末存在可能發生減值跡象的資產，范圍包括存貨、固定資產、應收款項、無形資產等，進行全面清查和資產減值測試后，擬計提2023年半年度各項資產減值準備8806.42萬元。”七匹狼表示。

此外，2023年上半年七匹狼的新品牌卡爾也有較大收獲，“KarlLagerfeld”收入增長36.71%，實現凈利潤1525.81萬元。

“經過多年沉淀，卡爾品牌制定了女裝單點精耕細作，男裝、潮牌多點快速發展的策略，穩步推進產品線布局，提升產品研發能力，打造有競爭力的產品組合。”七匹狼表示。

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