本周二A股震蕩盤整，各大股指以小幅下跌為主。截至收盤，上證綜指報3290.95點，僅下跌0.09點。深綜指跌0.37%，創業板綜指跌0.43%，科創50指數微漲0.07%。全A成交額9576億元，再度跌破了萬億大關。

北向資金周二凈買入48.54億元。由北向資金全天動向看，早盤時段一度呈凈流出狀態，但持續時間不長，至10時之后即轉為凈流入狀態。北向資金動向應與上午內地公布的經濟指標相關。

(資料圖)

上午公布的財新7月份制造業PMI錄得49.2，落在50榮枯線下方，明顯不及預期的50.3，亦遠遜于6月份的50.5。

與前一天公布的官方PMI數據好壞參半相比，上述財新數據顯然是相當令人失望的，這不僅壓制了人民幣匯率表現，可能也一度影響了北向資金的買入意愿。這幾天北向資金流入量頗大，周二雖然仍然呈現凈流入狀態，但流入量驟降，這應該就是受到上述經濟指標表現不佳的影響。

人民幣匯率方面，在A股開盤時段，離岸人民幣匯率急速貶值，至A股收盤時大約貶0.36%至7.17。港股表現相對稍好，上午港股恒指曾一度漲1%以上，但其后跳水，全天多數時間呈弱勢，收盤時恒指跌0.39%。

由A股盤面看，超導概念、鋼鐵、電力、有色金屬等板塊漲幅居前，新型城鎮化、醫藥電商、零售、中藥等板塊跌幅居前。另外，有“牛市旗手”雅號的券商股漲停的家數進一步減少，只有財達證券漲停，其余大多表現較平。

值得一提的是，雖然券商股整體上漲跌互現，但權重的券商股表現卻明顯較弱，比如市值排前十大的券商股竟然無一上漲，全部下跌。券商股如此表現一般暗示了市場資金量可能不是很充沛，或者說市場的“活躍”度不高，這應值得有關部門重視。

決策層之前提及資本市場“活躍”，各具體執行部門自然就會跟進執行。這幾天有關部門釋出了“增強中長線資金入市比例”信號，然而這暫時還不足以令市場興奮。一個簡單的邏輯是：如果投資者感到無法判斷股市融資額上限，便不會對“增強長線資金入市”感到過度興奮。

個人覺得資本市場固然得注重效率，但更得注重公平，市場不能一味重融資，也應考慮投資者回報。也只有當投資者感覺到被公平對待時，才會愿意更多地參與資本市場，屆時市場自然就會“活躍”。世界上任何一個股市都是由不成熟慢慢走向成熟，在消費已成為提振經濟關鍵因素的當下，個人覺得股市其實已經到了“化蛹成蝶”的時間節點了。

大盤雖然縮量至萬億級別之下，但這樣的量能仍相對可觀，只要未來幾天能再度放量上攻，那么走勢仍然不壞。操作方面，我仍建議投資者持股，因畢竟高層已點明了股市方向。當然了，經濟指標偏弱或許會使得股指上行的難度有所增加，但如果有關方面在股市的制度建設方面能出臺更具針對性措施，那么A股應該就能克服這一不利因素。

最近有關方面“全力拼經濟”的跡象已相當濃了，其后續效應會有個時滯。7月經濟指標未能做出反應，不等于說更晚些的經濟指標就不會做出反應了。股市一般會提前經濟周期兩三個季度，如果股市現在就先行上漲，應該也能說得通。

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