8月28日晚間，“北交所一哥”貝特瑞（BJ835185，股價21.25元，市值235億元）發布了2023年半年報。2023年上半年，公司實現營業收入134.23億元，同比增長31.59%；歸母凈利潤為8.47億元，同比下滑7.69%。其中，公司在第二季度實現歸母凈利潤5.54億元，環比增長89%。

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從營收情況來看，貝特瑞正極材料的收入首次超過了負極材料，并最終帶動整體營收的上漲。但鋰電材料全系過剩，導致部分產品價格下滑，也讓公司在產量增加的基礎上，出現了凈利潤和毛利率的下滑。

毛利率下滑

截至8月28日收盤，貝特瑞市值為235億元，依然穩居北交所“市值一哥”之位。

貝特瑞主要從事鋰離子電池負極材料、正極材料等研發、生產和銷售，主要產品包括天然石墨負極材料、人造石墨負極材料、硅基負極材料及高鎳三元正極材料等。

工業和信息化部公布的數據顯示，2023年上半年，我國鋰離子電池產業延續增長態勢，產量超過400GWh，同比增長超過43%，鋰電池全行業營業收入達到6000億元。海外市場對鋰電池的需求量同樣在攀升，上半年我國鋰電池產品出口額同比增長達到69%。在此基礎上，包括貝特瑞在內的眾多鋰電材料企業獲得了營收增長。

《每日經濟新聞》記者注意到，作為傳統的鋰電負極材料領域龍頭，貝特瑞上半年正極材料營收同比近乎翻倍，首次超過了負極材料收入。報告期內，貝特瑞負極材料產品實現營業收入63.27億元，同比減少0.5%，毛利率較上年同期減少2.36個百分點；正極材料產品實現收入69億元，同比增長95.3%，毛利率較上年同期減少2.33個百分點；天然鱗片石墨產品實現收入5090萬元，同比下滑61.87%，毛利率較上年同期減少28.76個百分點。

2021年和2022年，貝特瑞經營活動產生的現金流分別凈流出8.82億元和2.89億元。而在2023年1-6月，公司經營活動產生的現金流轉正，為31.78億元，從數據上看，公司現金流緊張已有所緩解。

其他業績指標方面，2023年上半年，貝特瑞研發投入4.58億元，研發投入總額占營業收入的3.41%；應收賬款為53.49億元；固定資產為72.48億元，比上年期末增長20.79%。

過剩潮下競爭加劇

近年來，鋰電池行業發展迅速，產業資本加大了對該領域的投入。隨著市場參與者的逐漸增加以及新增產能的陸續釋放，市場競爭日趨加劇。疊加上半年碳酸鋰價格下跌，也不難看出負極產品價格對貝特瑞利潤的影響。公司同樣在半年報中表示，因前期高價庫存出清及產品價格下調，影響了盈利水平。

受競爭加劇等因素影響，貝特瑞本期的產能利用率也顯得略有不足。

2022年，貝特瑞負極材料產能利用率為103.8%，正極材料產能利用率為80.2%。截至2023年6月底，公司已投產的負極材料、正極材料產能分別為49.5萬噸/年、6.3萬噸/年。從銷售數據來看，今年上半年，貝特瑞實現負極材料銷量超過17萬噸，出貨量全球占比約為25%，去年同期數據為超14萬噸；正極材料銷量則超過1.9萬噸，2022年上半年銷量為超1.2萬噸。

貝特瑞表示，2023年上半年，受行業去庫存影響，材料企業增長速度明顯放緩。對于未來市場環境，公司預測2023年下半年新能源汽車銷量將保持明顯增長趨勢，并將帶動鋰離子電池負極、正極材料出貨量增長。

封面圖片來源：每經記者 孔澤思 攝（資料圖）