8月23日晚間，港資房企路勁（HK1098，股價1.93港元，市值14.46億港元）發布2023年中期業績報告。

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中報顯示，路勁在物業銷售方面取得了6%的增長，達到156.87億元人民幣；實現收入62.76億港元，同比增加26.22%；毛利6.94億港元，同比減少61.6%；錄得虧損8.81億港元，歸屬股東凈虧損12.20億港元；每股虧損為約1.63港元，每股凈資產約為25.16港元。

路勁是一家從事住宅開發和投資營運收費公路的基建企業，旗下的路勁地產成立于2003年，在中國內地的長三角、渤海灣地區及粵港澳大灣區開發多處低層及高層住宅、公寓、大型綜合性項目等。

來源：路勁2023年中報

物業交付增加VS毛利率下跌

中報顯示，路勁的運營團隊充分把握一季度的銷售窗口，實現了物業銷售額的穩步增長。報告期內，簽訂銷售合同額達144.84億元，銷售協議待轉合同為12.03億元。熱點地區如長三角和渤海灣成為銷售的主要區域，銷售均價每平方米20800元，呈現出積極態勢。

上半年，路勁（包括合作/合資及聯營企業項目）實現物業銷售額等值156.87億元，較去年同期上升6%。此外，高速公路項目路費收入等值19.79億元，為公司業績增長做出積極貢獻。

此外，路勁在內地及香港物業交付額（包括合資及聯營企業項目）合共約186.44億元，交付面積約56萬平方米。

路勁方面表示，期內物業交付額大幅增加，主要因晉環項目集中交付已售物業予業主，交付額達106.38億港元。因房地產市場持續下行，交付物業的價格有所下降，導致期內毛利率下跌，毛利錄得6.94億港元。

來源：路勁2023年中報

上半年，路勁在中國內地及印尼高速公路項目綜合日均混合車流量及路費收入分別為36.5萬架次及19.79億元，較去年同期分別上升33%及9%。內地高速公路項目路費收入較去年同期下降7%至12.86億元，日均混合車流量較去年同期上升27%至27.33萬架次。

高速公路項目收入變動主要是因為內地取消疫情管控，客車車流量顯著增長，但貨車車流量受內地及國際經濟下行影響，較去年同期則有所下降。此外，唐津高速公路項目收費權協議于4月19日到期，對內地路費總收入也有所影響。

銷售額增長VS凈利潤虧損

上半年，路勁的業績報告呈現出“雙重面孔”，即銷售額增長和凈利潤虧損。

路勁在銷售業績盡管較為可觀，但公司仍需關注凈利潤下滑的問題。在競爭激烈的房地產市場，需保持警惕，采取措施加強財務風險管理，以應對不穩定的市場環境。

上半年，路勁強化了現金流及債務管理，合共償還72.59億港元等值的貸款，其中包括一筆余額3.43億美元的到期境外債券及境外銀團貸款，減低集團短期償債壓力。

截至6月末，路勁凈權益負債比率及凈負債與資本總額比率分別為61%及38%，未償還本金額為23.73億港元的借款以本公司若干附屬公司及合資企業的權益股份作抵押。

來源：路勁2023年中報

同期，路勁的資產總額為820.89億港元，銀行結存及現金為71.37億港元，其中89%為人民幣，余下的11%主要為美元或港元。

土地拓展方面，路勁的房地產分部在內地通過土地掛牌形式取得兩幅住宅用地，樓面面積合共約89000平方米。土地儲備合共約430萬平方米，其中已銷售但未交付的面積為126萬平方米。

香港的黃竹坑晉環和元朗山水盈項目持續銷售貨尾，上半年的銷售額合共4.7億港元。屯門掃管笏項目上蓋工程施工中，7月份已取得預售同意書，目前在為其后開盤作準備工作。

路勁方面表示，上半年內地房地產市場整體表現先揚后抑，雖然自去年四季度以來融資政策有所放松，但多數民營房企尤其是出險房企仍面對融資難的問題，整體行業融資仍然疲軟，融資規模仍處于較低水平。下半年，許多房企債務壓力依然較大，若房地產市場長期低迷，債務違約現象仍會繼續出現。有望后續在國家政策的有力支持下，房企融資可逐漸復甦。

目前，路勁已經過重組及整頓，將房地產基金投資及文旅業務規模大幅縮減，并停止投資新業務。路勁方面表示，今后將持續檢討余下業務的經營狀況并適時作出處理。

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封面圖片來源：視覺中國-VCG211371997628