8月17日，陜西黑貓（SH601015，股價4.08元，市值83.33億元）公布了2023年半年度報告，當期該公司實現營業收入約91.15億元，同比下降27.5%，實現歸屬上市公司股東凈利潤約-0.64億元，同比下降114.7%。

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圖片來源：陜西黑貓半年報截圖

陜西黑貓在半年報中提到，焦炭市場價格整體呈現下跌趨勢，大多數焦企出現虧損。

歸母凈利潤同比下降114.7%

半年報顯示，陜西黑貓上半年實現營業收入約91.15億元，同比下降27.5%，實現歸屬上市公司股東凈利潤約-0.64億元，同比下降114.7%。但同時，收益于上半年回款同比增加，公司經營活動現金流量凈額為8.43億元，同比增長1514.15%。

對于業績下降的原因，陜西黑貓解釋：“公司主要產品銷售價格同比下降，整體毛利率下滑，導致利潤同比下降。”

陜西黑貓屬于焦化行業，主營業務為焦化產品、煤化工產品和煤炭產品的生產和銷售，主要產品包括焦炭、甲醇、合成氨、LNG、BDO和精煤等。

據了解，2023年上半年，焦炭市場價格整體呈現下跌趨勢，銷售價格持續下滑，化工產品銷售價格亦出現不同程度的下降，焦化企業仍難擺脫當前的困難局勢，盈利能力同比驟降，大多數焦企出現虧損。

根據國家統計局數據，煤炭開采和洗選業在1-6月出廠價格同比下跌7.4%。同時1月初焦炭（準一級冶金焦）價格為2646.2元/噸，而到了6月末價格為1812.9元/噸，下降幅度約為31.5%。

半年報中的具體產銷數據也體現了市場的下行趨勢。上半年，陜西黑貓主要的產品中，生產焦炭332.75萬噸，同比上升0.02%，但焦炭銷售308.96萬噸，同比下降5.34%；甲醇生產15.12萬噸，同比上升2.18%，銷售甲醇12.47萬噸，同比上升6.3%；生產焦油12.05萬噸，同比上升0.6%，銷售焦油12.04萬噸，同比下降2.78%。

焦炭價格近期已經有所回升

盡管業績承壓，另一方面，陜西黑貓還在持續擴大產能。在煤炭業務方面，陜西黑貓全資子公司新疆黑貓于5月收購了金寶利豐100%股權，未來將能夠保障新疆黑貓項目生產所需原材料供應。全資子公司宏能煤業辦理完成了產能由90萬噸/年核增至180萬噸/年的手續，并于6月取得新的采礦許可證。

陜西黑貓認為市場環境還將繼續影響企業自身，其表示：“如宏觀經濟出現萎縮，或者客戶所在行業的上下游產業鏈需求出現下滑，則可能影響該等客戶對公司產品的需求量，公司經營業績將可能受到不利影響。”

德邦證券研究認為，目前市場出現了反彈跡象。2023年初，受到美聯儲加息及俄烏沖突影響，全球經濟衰退對國內產生影響。國內冬季供暖接近尾聲，市場需求進入淡季，庫存壓力加大。2023年5月，海內外價差倒掛，澳煤進口政策放寬，蒙煤進口大增疊加國內產量不減，總供給出現寬松，煤價持續回落。但到了2023年7月，迎峰度夏開啟，水電發電量持續低位，火電替代需求提升，安監升級對供給端形成擾動。“內外價差收窄，煤價出現企穩反彈跡象。”

“我們認為隨著7月24日政治局會議召開，煤炭行業基本面和預期發生重大變化，在供給穩健釋放后，需求預期的改善將成為助推板塊估值修復的重要因素，前期受壓制的雙焦領域修復有望更強。”德邦證券表示。

根據國家統計局，焦炭（準一級冶金焦）的價格已經有所回升，8月上旬已經為2084.3元/噸，同比上漲7.4%。

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