2023年上海SNEC展會，主流光伏廠商如晶科能源、晶澳科技、天合光能、通威股份、東方日升、阿特斯等均實現最新N型路線產品與光儲一體產品的發布，其中技術路線主要以N-TOPCon為主，其中部分廠家如天合光能、阿特斯等也同時發布了HJT產品。

(資料圖)

值得關注的是，鈣鈦礦電池轉換效率提升迅速，從2009年被發明以來，在12年內轉換效率從3.8%提升至25.7%。而晶硅電池從5%發展至最近26.81%，用了60余年，且接近理論極限轉換效率29.4%，反觀單結鈣鈦礦理論極限效率可達33%，疊層電池有望突破50%，前景廣闊。同時鈣鈦礦晶體依附于玻璃，大型化具備進步空間，鈣鈦礦有望繼TOPCon、HJT成為未來主流的技術路線。

鈣鈦礦電池在材料用量、工藝溫度、制備難易程度、環保、初始投資額、生產成本等多方面具備優勢。其溫度系數僅為-0.001%/℃，相比晶硅具備更高的實際發電功率；其生產全過程可控制在45min之內，單平耗量僅為0.5g；鈣鈦礦組件投資額約為5億元/GW，比傳統晶硅硅料、硅片、電池和組件四大環節共11億元/GW的投資額大幅節省。鈣鈦礦能量回收時間0.35年和溫室氣體排放因子10.7g CO2-eq/kWh，分別為硅基電池的23%和43%。多項優勢加持，加上可廣泛用于BIPV和移動能源，使得鈣鈦礦競爭力不斷提升。

國聯證券分析指出，在現有晶硅IEC61215測試標準下，鈣鈦礦測試結果已可達到晶硅水平。根據CPIA預測，2023年平米級鈣鈦礦有望實現17-19%轉換效率，2030年有望提升至25%。百兆瓦級產線階段成本可以控制在1.0-1.5元/W，GW級產線有望降至0.8元/W；10GW級產線有望降至0.6元/W。產業化不斷取得突破，降本增效成效顯著，鈣鈦礦未來可期。

點評：短期看，產業端將聚焦單節大面積及穩定性瓶頸，同時儲備疊層技術；中期看，隨著單節逐步成熟，晶硅/鈣鈦礦疊層憑借晶硅現有基礎，有望率先實現量產，受益結構及工藝優勢，HJT/晶硅疊層或將成為主流；長期看，全鈣鈦礦疊層成本及效率優勢顯著，有望成為最終方案。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，介紹4家公司，僅供參考。

1、愛康科技

公司是異質結電池組件領軍企業，是BloombergNEFTier1全球一級光伏組件供應商。公司憑借湖州、贛州、蘇州、舟山四大基地，2023年有望實現9.5GW高效N型電池、15.2GW高效組件產能釋放。

2、隆基綠能

公司在晶硅電池技術迭代周期中已經加速布局下一代電池技術，凸顯公司在科技創新的強勁實力，看好在電池效率提升的主賽道保持卡位優勢。

3、仕凈科技

公司電池片項目采用行業最新的主流N-TOPCon+SE技術路線。TOPCon與PERC具備較好的設備兼容性，捷佳偉創在PERC時代已展現設備供貨實力。在運營方面，公司依托多年的系統設計經驗，可實現降本增效。

4、聚和材料

銀漿是光伏產業鏈中少見的“量利齊升”的環節，隨著N型電池占比提升，預計銀漿單耗和單位利潤均將得到改善，而公司是上一輪PERC電池銀漿技術迭代中全面勝出的行業龍頭，當前行業再次處于技術迭代關鍵時期，公司憑借人才、技術儲備優勢，預計市占率將持續提升。