南通前首富姜照柏再啟資本運作。

7月30日晚間，鵬都農牧（SZ002505，股價2.01元，市值128億元）公告稱，公司擬以5.62億元收購上海鵬欣農業投資（集團）有限公司（以下簡稱鵬欣農投）旗下啟東鵬騰農業發展有限公司（以下簡稱啟東鵬騰）100%股權。

《每日經濟新聞》記者注意到，啟東鵬騰凈資產為負，上述交易溢價率超2.5萬倍。啟東鵬騰為鵬都農牧實際控制人姜照柏旗下資產。實際上，姜照柏去年曾計劃將啟東鵬騰注入其旗下另外一家上市公司國中水務（SH600187，股價2.84元，市值45.83億元）。不過，在上交所的問詢下，國中水務此后終止了這場關聯并購。

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超高溢價收購關聯資產用于“種草”

耗資5.62億元收購資產用來“種草”，鵬都農牧的舉動著實有點“豪橫”。

鵬都農牧公告稱，鵬欣農投擬將所持有的啟東鵬騰100%股權以及附屬于該股權的全部權利和利益轉讓給公司，轉讓對價為5.62億元。鵬欣農投為上市公司控股股東鵬欣集團全資子公司云南鵬欣富盛農業發展有限公司控股子公司，為上市公司關聯方。

啟東鵬騰成立于2018年6月，注冊資本為5億元。2022年度、2023年上半年，啟東鵬騰營收均為0，凈利潤分別虧損438.07萬元、220.73萬元。截至2023年6月末，啟東鵬騰總資產為1.23億元，凈資產為-5412.45萬元。

據悉，啟東鵬騰自身無實物資產，公司資產主要為長期股權投資形成。其投資的子公司主要資產為位于江蘇省啟東市啟隆鄉仙鶴村的土地使用權，包括41宗農用地和3宗商服用地，其中，農用地面積合計370.99萬平方米，商服用地面積合計1萬平方米。

經評估，啟東鵬騰股東全部權益價值為5.62億元，較凈資產賬面值-2.24萬元的增值率為2509269.37%。評估增值主要原因為：啟東鵬騰長期股權投資賬面土地使用權購置時間較早，購置價（賬面價值）較低，而隨著近年土地市場的高速發展，該土地使用權價值增值較高導致。

按照約定，在相關先決條件全部成就或被雙方共同豁免的前提下，上市公司應于購買協議生效之日起十（10）日內，將轉讓對價支付予賣方指定的銀行賬戶。

對于超高溢價收購啟東鵬騰股權的原因，鵬都農牧表示，公司作為國內領先的畜牧企業，近年來深度布局肉牛、肉羊養殖板塊。高品質的種群更需要優質的飼草供給，公司長期面臨國內飼草供給缺口的困境，無法滿足種群高速培育和發展的需求。因此，公司將啟東鵬騰擁有的土地進行飼草種植，從而緩解飼草的供給問題。

國中水務去年收購未成

《每日經濟新聞》記者注意到，這并非啟東鵬騰第一次被推向資本市場。

去年3月10日，國中水務曾公告稱，公司擬收購鵬欣集團持有的上海鵬欣高科技農業發展有限公司100%股權和鵬欣農投持有的啟東鵬騰100%股權。彼時，這兩項資產的估值溢價率都很高。其中，啟東鵬騰截至評估基準日2021年12月31日的凈資產賬面價值為-2.16萬元，評估值為5.83億元，增值率為2695610.83%。其估值溢價的主要原因也是“土地使用權價值增值較高”。

與鵬都農牧一樣，國中水務的實際控制人也是姜照柏。因此，國中水務收購啟東鵬騰100%股權的交易也構成關聯交易。

資料顯示，國中水務主營業務為污水處理、自來水供應和環保工程技術服務。因此，上述并購無疑屬于跨界之舉。據國中水務當時所稱，公司收購啟東鵬騰等資產是其向新興農業領域布局，實現環保和新興農業領域多元化發展的舉措。

不過，由于上述收購存在的超高溢價，標的資產無營收、凈資產為負等諸多問題，交易也引起了外界的質疑。上交所便曾下發問詢函，要求公司說明“（交易的）商業合理性，跨行業并購的必要性”等等。

在回復函中，國中水務稱，公司將從傳統城市水務建設服務向更有前景的現代新興農業農村提供綜合性服務轉型升級。而公司時任的三位獨董表示，考慮到當前的資本市場環境形勢、政策的導向性和要求、以及關聯交易本身的特殊性，

基于保護全體股東利益的角度，建議公司董事會和管理層撤回此次交易，待時機成熟，再行啟動轉型事項。

去年3月22日，國中水務董事會審議通過《關于撤回股權收購暨關聯交易的議案的議案》，認為上述購買股權暨關聯交易還需進一步討論與論證，公司決定撤回該收購議案，待各事項成熟后再議。但此事之后便再無下文。

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