當地時間7月27日盤前，好未來（TAL.N）發布了2024財年第一季度未經審計財務報告。截至今年5月31日（好未來財務年度結束日期為2月28日），好未來2024財年一季度凈收入由上一財年同期2.24億美元上升至本季的2.75億美元，但歸屬于好未來的凈虧損為4504萬美元，凈虧損金額較上年同期略有擴大。

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好未來總裁兼首席財務官彭壯壯在財報中稱，本季度好未來在調整核心產品和提升運營效率的同時，也在以智能硬件為代表的新業務上取得進展。

“雙減”落地已有兩年時間，被阻斷K12業務的教育公司在轉型的路上摸爬滾打，試圖趟出自己的路。從已有嘗試來看，將傳統教育業務轉化至成人教育、素質教育、考試培訓甚至老年教育是相對常見的過渡模式；教育之外，新東方的直播之路顯然已經走通但很難復制；成立20年的老牌教育企業好未來選擇另辟蹊徑，一腳沖進時下大火的人工智能，官宣自研數學大模型MathGP，并將于年內推出基于該大模型的產品級應用。

但大模型“燒錢”眾所周知，已下場玩家在投資上都展現出了相當的誠意。財務狀況方面，2020財年起好未來開始陷入虧損泥潭；截至2023年5月31日，好未來現金、現金等價物和短期投資合計余額為30.45億美元，較兩月前（2023年2月28日）減少了1.27億美元。無論是好未來還是其余教培企業，要憑借大模型翻身絕非易事。

2024財年虧損仍在繼續，總裁稱新業務已經取得進展

上市教育企業密集“交作業”的時段，又一份備受關注的業績數據新鮮出爐。

這次是定位為“中國智能學習解決方案提供商”的好未來。

根據該公司發布的2024財年（截至2023年5月31日）第一季度未經審計財務報告，新財年Q1，好未來凈收入由上年同期2.24億美元上升至本季的2.75億美元，漲幅為22.9%。

經營虧損為5777萬美元，較上年同期虧損金額進一步擴大；非美國會計準則經營虧損（不考慮股權激勵費用）為3226萬美元，上年同期為184萬美元；歸屬于好未來的凈虧損為4504萬美元，上年同期凈虧損為4383萬美元；基本和攤薄每ADS凈虧損均為0.07美元。

圖片來源：財報截圖

好未來總裁兼首席財務官彭壯壯在財報中稱，報告期內公司還進行了股票回購，花費約1.513億美元回購了約2590萬股美國存托股（ADS）。同時，彭壯壯還補充稱，本季度公司也在以智能硬件為代表的新業務上取得進展。

凈收入增加但凈虧損還在擴大？好未來的錢花去哪了？從2024財年Q1業績來看，報告期內好未來運營成本和費用為3.421億美元，較2023財年第一季度的2.6億美元增長31.6%；銷售和營銷費用從2023年第一季度的6000萬美元增加到9770萬美元，增長了62.7%。非GAAP銷售和營銷費用(不包括股票薪酬)從2023年第一季度的5200萬美元增加到9020萬美元，增長了73.7%。

值得關注的是，“雙減”落地已有兩年時間，在新東方等教育企業陸續扭虧的時段，已成立20年的好未來卻“慢上了一拍”。2020財年至2023財年，歸屬于好未來的凈利潤均為虧損且虧損金額逐年擴大，從此次新財年數據來看，這一情況并未有顯著好轉。

對此業績，好未來其實早就有預料。

2021年12月前，好未來主要為K-12學生提供全面的輔導服務，涵蓋核心學科以及學習者和客戶的學習產品、內容、技術、服務和其他學習資源。受政策影響，2021年12月31日起，好未來停止在中國內地提供K-9學術AST服務。

停止上述服務后不到一年，好未來就在更新的年報中稱，由于上述服務的收入占公司停止運營前總收入的絕大部分，預計將對2023年財政年度及以后各期間的財務業績產生重大負面影響。

至于具體影響的程度，根據今年5月底好未來披露的2023財年年報，停止在中國內地提供K-9學術AST服務后，好未來正常價格的長期學習課程每個季度平均學生注冊人數從截至2022年2月28日財政年度的約390萬人下降了83.9%，降至截至2023年2月28日財政年度的約60萬。

素質教育成學習服務最大收入來源，正研發教育行業大模型

不能繼續K-9后，好未來也和其余教育企業一樣琢磨著轉型。

不過，與并稱“教培界兩大巨頭”的新東方不同，好未來將自己定位為智能學習解決方案提供商，并在“雙減”后重新調整了業務重點：學習服務和其他服務、學習內容解決方案。

學習服務和其他服務方面，根據2023財年年報數據，好未來主要通過小班授課、個性化的優質服務和在線課程提供學習服務；同時推出了一系列學習項目，如科學與創造力、編碼與編程、人文與美學等。此外，數字化方面，好未來還為機構客戶提供SaaS技術解決方案，包括不同類型和規模的其他學習機構，以及其他技術服務提供商。

解決方案方面，目前（截至2023財年）好未來主要的學習內容解決方案包括印刷書籍、智能書籍、移動應用和人工智能驅動的學習設備。

圖片來源：財報截圖

從營收構成看，截至2023年2月28日，好未來學習服務和其他業務是營收大頭，占比為83.7%；學習內容解決方案占比為16.3%。

轉道素質教育，幾乎是所有教育企業的選擇，好未來的獨特之處在于教育之外的探索。今年以來，大模型及人工智能席卷了每一個行業，好未來也是入局者之一。

根據好未來方面提供的信息，該公司旗下品牌學而思正在進行自研數學大模型的研發，由CTO田密負責，命名為MathGPT，以數學領域的解題和講題算法為核心，目前已經取得階段性成果，并將于年內推出基于該自研大模型的產品級應用。

7月3日，學而思網校推出了業內第一個基于自研大語言模型的生成式人工智能（AIGC）課程——《人工智能第一課》。

根據好未來的說法，學而思希望通過MathGPT彌補和攻克大語言模型的三個問題：解對題目；解題步驟穩定、清晰；解題講解有趣、個性化。不過公司也直言，MathGPT是否成立，是否能夠超越通用模型在數學任務上的表現，是否更匹配不同人群的數學學習場景，還需要在實踐中尋找答案。

除了適配場景外和技術水平，市場關注的重點還有好未來的資金實力。畢竟大模型之貴眾所周知，已下場玩家的投資規模均非小數目。而好未來自2020財年起陷入虧損泥潭，從賬面資金來看，截至2023年5月31日，好未來現金、現金等價物和短期投資合計余額為30.45億美元，較三個月前（2023年2月28日）減少了1.27億美元。

7月26日，網易有道發布了教育領域垂直大模型“子曰”，以及基于此的六大應用——“LLM翻譯”“虛擬人口語教練”“AI作文指導”“語法精講”“AI Box”“文檔問答”。

從當下風向上看，人工智能+教育已經成為大模型最為關鍵的應用場景之一，但對教培企業來說，這條路能不能走下去，該如何走下去，仍需時間探索和驗證。

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