7月10日，諾輝健康（HK06606，股價29.6港元，市值135.45億港元）發布了2023年截至6月30日的半年度業績預告：上半年該公司總收入預期為7.995億元至8.37億元，較2022年同期增長254.2%至270.8%。

值得注意的是，該公司主要產品之一常衛清對其總收入貢獻占比達60%，公告顯示“醫院渠道為常衛清的最大收入來源及增長最快的渠道，其次是直接面向消費者渠道及體檢中心”。雖然該公司近年來處于虧損狀態，但其面對的仍舊是迅速增長的市場。

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上半年貿易應收款凈額較去年底增長七成

公告顯示，截至2023年6月30日，諾輝健康總收入預期為7.995億元至8.37億元，較2022年同期收入2.26億元增長254.2%至270.8%。上半年毛利預期為7.3億元至7.54億元，較2022年同期毛利1.85億元增長294.6%至307.3%。上半年毛利率預期為87.3%至94.3%，而上年同期為82%。諾輝健康表示：“整體毛利率提高主要是因為我們的產品（即常衛清、噗噗管以及幽幽管）的毛利率均有所增加。”

截至2023年6月30日，諾輝健康現金結余及特定金融資產預期介于20.46億元至20.48億元，而截至去年12月31日該數字為15.73億元。

上半年，諾輝健康的貿易應收款項凈額為9.54億元，比去年年底的5.54億元增長了72%。貿易應收款項凈額中，0至90天內到期的部分占56.9%，91至180天內到期的部分占19.3%，181至365天內到期的部分占22.2%，一年以上到期的部分占1.6%。

貿易應收款項凈額的增加反映了諾輝健康的銷售增長，同時也意味著該公司需要加強應收款項的管理和回收，以保證其現金流的充足和穩定。

2015年諾輝健康成立于浙江杭州，是專注于高發癌癥居家早篩的生物公司，2021年實現港交所上市。針對中國目前高發癌癥前3位中的結直腸癌和胃癌，該公司已經分別上市三款產品：常衛清、噗噗管和幽幽管。

常衛清貢獻6成收入

2023年上半年，常衛清對該公司總收入的貢獻持續提高，占比達60%。常衛清上半年銷售收入預期為4.809億元至5.009億元，同比增長553.4%至580.6%。去年同期，常衛清銷售收入為7360萬元。銷售毛利預期為4.437億元至4.517億元，同比增長695.2%至709.5%。去年同期，該產品毛利為5580萬元。

常衛清可以檢測與結直腸癌及癌變前腺瘤有關的DNA及血紅蛋白生物標記。諾輝健康在公告中表示：“醫院渠道為常衛清的最大收入來源及增長最快的渠道，其次是直接面向消費者渠道及體檢中心”。

噗噗管可以檢測與結直腸癌相關的血紅蛋白生物標志物，今年上半年銷售收入預期為1.179億元至1.264億元，同比增長72.1%至84.5%。去年同期該產品銷售收入為6850萬元。銷售毛利預期為1.022億元至1.097億元，同比增長86.5%至100.2%。去年同期該產品銷售毛利為5480萬元。

幽幽管是通過檢測幽門螺桿菌進行篩查的糞便自檢胃癌篩查產品，今年上半年銷售收入預期為2.002億元至2.092億元，同比增長139.8%至150.5%。去年同期，該產品銷售收入為8350萬元。上半年銷售毛利為1.884億元至1.969億元，同比增長150.9%至162.2%。去年同期，該產品銷售毛利為7510萬元。

值得注意的是，諾輝健康近年來處于虧損狀態。

雖然諾輝健康2022年收入達7.65億元，同比增長259%，毛利達到了6.46億元，同比增長317%。但是該公司2022年年內虧損為8031.3萬元，雖然較2021年的虧損30.85億元大為改善，但仍舊處于虧損狀態。

腫瘤早篩在我國是一個繼續擴大的市場。根據東吳證券的研究報告：“在人口老齡化的背景下中國防癌形勢嚴峻，腫瘤早篩需求亟待釋放，腫瘤早篩目標人群一般是40歲以上人口，國內有超過7億人。國內腫瘤早篩起步晚，以院內內窺鏡為代表的腫瘤確診金標準難以滿足市場需求，隨著更多院內/院外腫瘤早篩產品出現，腫瘤早篩滲透率有望快速提高，單以結直腸癌早篩為例，根據Frost&Sullivan數據，2019年中國結直腸癌早篩市場規模約為30億元，2030年有望增至198億元，腫瘤早篩市場迅速擴容。”

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