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這個美國關鍵利率，正接近“歷史性突破”

2023-08-12 11:53:12 來源：華爾街見聞

當下，收益率再度逼近5%的美國短期國債，吸引力全市場的注意力。不過，另一個美國一個關鍵利率，也在“歷史性突破”的前夜。

(資料圖)

美國30年期通脹保值國債（TIPS）收益率，正無限逼近2%大關。如果突破，將是2011年來首次，無數債券投資人正屏息以待。

對于一些投資者而言，在過去18個月里，美聯儲累計加息已超過5個百分點，這意味著2%的“實際收益率”是一個頗具吸引力的買入點位。然而，也有人認為，美國通脹是否已見頂尚且存在不確定性，再加上美國政府借款需求與日俱增，各類長期收益率或許還將進一步上行。

通貨膨脹保值國債的利息，是根據通貨膨脹調整后的基礎金額支付的。因此，其收益率代表了無風險回報率，亦被視作經濟前景的晴雨表之一。

上一次，30年期TIPS收益率突破2%還是在2011年。在那以后，隨著美聯儲大幅降息和對通脹保值的需求飆升，30年期TIPS收益率在2020年、2021年跌至-0.50%左右。

景順首席固定收益策略師Rob Waldner表示：

對養老基金和保險公司等長期負債型投資者而言，接近2%的30年期TIPS收益率可能有著難以抗拒的吸引力。巴克萊全球通脹掛鉤研究主管Michael Pond表示，過去十年間，這些投資者對于30年期TIPS興致索然，不過，在2%水平上，這一投資群體可能會重返市場。

因此，定于8月24日的美國30年期TIPS發行將會是“試金石”。7月20日舉行的上一次通脹保值國債拍賣（10年期TIPS），市場需求就相當火爆，中標收益率為1.495%，為該產品自2010年以來最高。

TIPS及長期名義美債收益率面臨的部分上行壓力，反映了市場對于對通脹路徑的高度不確定性。盡管本周公布的通脹指標和調查所得的通脹預期均下降，但原油價格已升至年內最高，醫療保險也可能開始推升通脹。

太平洋投資管理公司（PIMCO）的投資組合經理Michael Cudzil表示：

與此同時，市場情緒正在遭受打擊。花旗銀行策略師Edward Acton周五在一份報告中寫道：

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