財聯(lián)社7月12日訊（記者陳俊蘭）Wind最新完整統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2026年上半年全市場（含境內(nèi)、出境、跨境并購）合計(jì)披露并購事件3.36萬起，同比微增0.14%；整體交易規(guī)模達(dá)3.3萬億元，同比增長36.69%。市場呈現(xiàn)“事件平穩(wěn)、大額交易拉動總額高增”特征，工業(yè)、信息技術(shù)、材料三大行業(yè)交易領(lǐng)跑，頭部券商包攬財務(wù)顧問核心份額，百億級標(biāo)桿項(xiàng)目密集落地。

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復(fù)盤上半年整體數(shù)據(jù)，并購市場走出“量穩(wěn)價升”行情，股權(quán)類資產(chǎn)流轉(zhuǎn)、上市公司控制權(quán)變更、國企資產(chǎn)重組貢獻(xiàn)主要規(guī)模增量。年內(nèi)多筆百億級重磅項(xiàng)目集中釋放，僅上半年交易TOP10項(xiàng)目合計(jì)成交金額超1600億元，直接推高市場整體規(guī)模同比增幅超三成。

榜單頭部項(xiàng)目結(jié)構(gòu)性特征鮮明：字節(jié)跳動旗下沐瞳科技100%股權(quán)出讓項(xiàng)目以413.39億元交易金額登頂榜首；寧德時代1.27%股份轉(zhuǎn)讓交易238億元位列第二；紫金黃金集團(tuán)入主赤峰黃金控制權(quán)變更項(xiàng)目以183.83億元成交金額躋身前三。三類項(xiàng)目分別對應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)處置、一級半長線資本布局、有色國資整合三大市場主流邏輯。

拉長時間維度對比近五年上半年并購規(guī)模走勢，2022—2025年市場交易體量維持區(qū)間震蕩，2026年迎來階段性回暖。本輪市場升溫存在三重基本面支撐：一是各地國企專業(yè)化整合提速，持續(xù)剝離非核心低效資產(chǎn)；二是新能源、半導(dǎo)體、數(shù)字文娛等高景氣賽道龍頭加速外延擴(kuò)張，通過并購補(bǔ)齊產(chǎn)能、技術(shù)、渠道短板；三是產(chǎn)業(yè)資本、長線主權(quán)基金、公募機(jī)構(gòu)加大優(yōu)質(zhì)上市公司股權(quán)配置力度，一級半市場大額股份轉(zhuǎn)讓交易顯著增多。

記者梳理了上半年A股并購市場變化情況，發(fā)現(xiàn)這樣幾大特征。

特征一：區(qū)域、行業(yè)、交易方式分化特征清晰

從區(qū)域來看，廣東交易規(guī)模斷層領(lǐng)跑東部沿海并購活躍度占優(yōu)。Wind數(shù)據(jù)顯示，按并購參與方注冊地劃分，2026上半年廣東省以4211億元交易規(guī)模位居全國首位，區(qū)域內(nèi)電子制造、新能源、互聯(lián)網(wǎng)民營龍頭并購動作密集；上海、福建分別以3959億元、2552億元交易規(guī)模分列二、三位，三地合計(jì)占全國并購總規(guī)模超三成。

區(qū)域交易邏輯呈現(xiàn)明顯分化：珠三角依托完整電子信息、新能源產(chǎn)業(yè)集群，以民企市場化外延并購為主；長三角以省屬、市屬國資平臺資產(chǎn)重組、上市同業(yè)整合為核心；中西部省份并購交易多集中于礦產(chǎn)、地方能源存量資產(chǎn)盤活，單筆交易體量偏大，但整體交易事件數(shù)量遠(yuǎn)低于東部沿海。

特征二：工業(yè)、信息技術(shù)、材料包攬前三高端制造賽道大額并購頻現(xiàn)

從標(biāo)的所屬行業(yè)交易規(guī)模排序，工業(yè)行業(yè)以2,075億元交易規(guī)模遙遙領(lǐng)先，電力設(shè)備、基建、傳統(tǒng)裝備制造國企重組構(gòu)成交易主力；材料行業(yè)798億元位列第二，信息技術(shù)行業(yè)662億元位列第三。

細(xì)分賽道走勢差異顯著：工業(yè)板塊以國資出清、同業(yè)合并為主；信息技術(shù)賽道呈現(xiàn)雙向特征，一方面TCL科技93.25億元收購廣州華星半導(dǎo)體45%股權(quán)、東陽光以80.5億元定增收購東數(shù)一號配套企業(yè)完善產(chǎn)能布局，另一方面頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)處置非核心資產(chǎn)回籠資金；材料行業(yè)并購圍繞新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游資源展開，礦產(chǎn)控制權(quán)變更、上游材料企業(yè)整合持續(xù)釋放交易機(jī)會。

特征三：協(xié)議收購為主流，占六成體量

交易實(shí)施維度，協(xié)議收購以61.12%的事件占比成為市場絕對主流；增資收購對應(yīng)交易規(guī)模1.29萬億元，多用于科技初創(chuàng)企業(yè)、新能源項(xiàng)目股權(quán)并購；二級市場舉牌收購規(guī)模占比僅8.46%，產(chǎn)業(yè)資本更傾向通過私下協(xié)議轉(zhuǎn)讓獲取上市公司股權(quán)與控制權(quán)。

從并購核心目的統(tǒng)計(jì)，資產(chǎn)調(diào)整類并購交易規(guī)模2.367萬億元，占全市場總額超21.25%，核心包含集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)剝離、同業(yè)整合、低效資產(chǎn)出清；橫向整合類并購1238億元排名第二，龍頭橫向擴(kuò)張、上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸交易集中；財務(wù)投資、戰(zhàn)略合作類并購體量相對有限，僅作為補(bǔ)充交易類型。

交易規(guī)模分層數(shù)據(jù)凸顯頭部集中特征：100億元以上超大型并購事件僅占全部交易數(shù)量0.32%，但合計(jì)成交金額占市場總規(guī)模43.12%；10億—100億元中型交易、10億元以下小額交易分別占總規(guī)模29.92%、23.49%，百億級產(chǎn)業(yè)并購成為拉動市場增量的核心引擎。

特征四：民營產(chǎn)業(yè)整合與國資重組雙線并行

2026上半年并購交易規(guī)模TOP10覆蓋數(shù)字文娛、動力電池、有色礦產(chǎn)、電力、證券、半導(dǎo)體、光伏多賽道，民營產(chǎn)業(yè)資本、省屬國資、頭部金融機(jī)構(gòu)、海外長線基金均深度參與，清晰勾勒當(dāng)前并購市場兩大主線。

民企市場化整合代表項(xiàng)目集中于科技、高端制造領(lǐng)域：沐瞳科技413.39億元股權(quán)出售為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)標(biāo)志性資產(chǎn)處置，買賣雙方分別為海外產(chǎn)業(yè)集團(tuán)與字節(jié)跳動，純協(xié)議收購落地，反映互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、外資布局國內(nèi)數(shù)字資產(chǎn)的雙向需求；寧德時代238億元大額股份轉(zhuǎn)讓吸引海內(nèi)外公募、券商資管、主權(quán)基金集體受讓，體現(xiàn)長線資本持續(xù)看多動力電池龍頭長期成長空間；TCL科技、陽光電源半導(dǎo)體、光伏并購，則是制造龍頭完善產(chǎn)業(yè)鏈壁壘的典型案例。

國資重組、金融行業(yè)整合構(gòu)成另一主線：紫金黃金183.83億元拿下赤峰黃金控制權(quán)，為年內(nèi)有色金屬行業(yè)最大國資并購；山東能源集團(tuán)164億元全資收購省內(nèi)新能源集團(tuán)，推進(jìn)區(qū)域能源資產(chǎn)一體化運(yùn)營；東吳證券145.19億元增資并購東海證券，拉開證券行業(yè)新一輪資本補(bǔ)充、同業(yè)整合序幕；中廣核83.47億元收購核電資產(chǎn)，完成電力央企內(nèi)部專業(yè)化整合。

特征五：頭部券商財務(wù)顧問地位穩(wěn)固，中信、中金占據(jù)百億級重組項(xiàng)目

以并購事件首次公告口徑統(tǒng)計(jì)上半年財務(wù)顧問業(yè)務(wù)，中信證券以488.44億元參與交易規(guī)模穩(wěn)居第一，中金公司393.93億元位列第二，兩家頭部券商合計(jì)占據(jù)行業(yè)近三成市場份額；國泰海通、申萬宏源、中信建投緊隨其后，中小券商財務(wù)顧問業(yè)務(wù)體量與頭部差距顯著。

切換至并購?fù)瓿扇湛趶剑袠I(yè)排名小幅波動但頭部優(yōu)勢不變；聚焦重大資產(chǎn)重組專項(xiàng)財務(wù)顧問賽道，中信證券831.78億元、中金公司830.50億元參與規(guī)模斷層領(lǐng)跑，百億級重大重組項(xiàng)目基本由兩家頭部券商承攬。

記者了解到，頭部券商核心優(yōu)勢來自全鏈條綜合服務(wù)能力，長期綁定央企、省級國資平臺，承接大額國企整合項(xiàng)目；同時設(shè)立新能源、半導(dǎo)體專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)投行組，可同步配套跨境并購、配套融資、估值管理一體化服務(wù)；而區(qū)域中小券商僅能承接小額民營并購，市場份額持續(xù)收縮。